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需求突破舊有供應“牢籠”,全球糖市格局改變,穩妥管理風(fēng)險是根本

9月8日,由鄭州市人民政府、鄭州商品交易所、芝商所主辦的2023中國(鄭州)國際期貨論壇白糖分論壇在鄭州國際會(huì )展中心舉辦。


(資料圖)

白糖期貨自2006年1月6日上市以來(lái),一直發(fā)揮著(zhù)糖市場(chǎng)風(fēng)向標的作用,是制糖企業(yè)、食品貿易企業(yè)、用糖企業(yè)套期保值和風(fēng)險管理的重要工具,特別是白糖期權上市后為產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩定經(jīng)營(yíng)提供了獨特的渠道、豐富的風(fēng)險管理組合模式。

白糖分論壇會(huì )議現場(chǎng)

不過(guò),當前我國及全球糖市形勢較為復雜,國內外糖價(jià)出現了持續性聯(lián)袂上漲,同時(shí)全球糖市還出現了一些系統性的變化因素,并決定著(zhù)未來(lái)全球糖市所供需變化趨勢。論壇上,受邀嘉賓等對此做出了詳細分析。在圓桌討論環(huán)節,與會(huì )專(zhuān)家、企業(yè)代表圍繞國內外食糖市場(chǎng)形勢、代糖產(chǎn)品消費情況及趨勢、利用白糖期貨衍生品工具管理風(fēng)險的模式與經(jīng)驗、衍生工具助力食糖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、大宗商品價(jià)格波動(dòng)背景下的企業(yè)經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險管理等話(huà)題進(jìn)行了深入討論和交流。

鄭商所:積極推進(jìn)白糖短期系列期權和國際原糖期貨研發(fā)上市

鄭商所副總經(jīng)理喻選鋒

鄭商所副總經(jīng)理喻選鋒在致辭時(shí)表示,眼下,全球糖市形勢錯綜復雜,鄭商所始終牢記服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的初心,努力為食糖企業(yè)提供更好的服務(wù),幫助企業(yè)實(shí)現穩定經(jīng)營(yíng)。下一步,鄭商所將更好助力食糖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,加大品種供給,積極推進(jìn)白糖短期系列期權和國際原糖期貨的研發(fā)上市。

喻選鋒表示,去年以來(lái),國內外市場(chǎng)形勢錯綜復雜,食糖減產(chǎn)、進(jìn)口成本高企、替代品沖擊等多重壓力下,國內糖業(yè)發(fā)展面臨挑戰,企業(yè)風(fēng)險管理需求不斷增加。鄭商所始終牢記服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的初心,圍繞助力食糖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的目標,在滿(mǎn)足企業(yè)套期保值需求、便利實(shí)物交割、降低資金成本、提升參與能力等方面,努力為食糖企業(yè)提供更好的服務(wù),幫助企業(yè)實(shí)現穩定經(jīng)營(yíng)。

“一是最大限度地滿(mǎn)足企業(yè)套保需求。今年1—8月,48家產(chǎn)業(yè)企業(yè)共申請套期保值約157萬(wàn)手(折合現貨1570萬(wàn)噸),審批通過(guò)128萬(wàn)手,通過(guò)率81%。二是全力保障交割順暢,助力企業(yè)拓展貨物購銷(xiāo)渠道。在廣西、云南各增加1家白糖交割庫,便利主產(chǎn)區企業(yè)注冊倉單和參與交割。2022/2023年制糖期截至8月底,白糖期貨累計注冊倉單萬(wàn)張,同比增加21%;實(shí)物交割數量萬(wàn)手,同比增加38%。三是降低企業(yè)參與成本。免收2023年全年套保開(kāi)倉、交割、倉單轉讓及標準倉單作為保證金手續費;通過(guò)標準倉單沖抵保證金、買(mǎi)斷式回購等業(yè)務(wù),為35家產(chǎn)業(yè)企業(yè)的82萬(wàn)噸白糖倉單提供融資43億元,助力企業(yè)解決融資難題。四是大力開(kāi)展市場(chǎng)培育。開(kāi)展“產(chǎn)業(yè)服務(wù)專(zhuān)項支持計劃”,拓展361家食糖企業(yè)參與期貨市場(chǎng);建設4家‘產(chǎn)業(yè)基地’,開(kāi)展多層次市場(chǎng)培育活動(dòng)21場(chǎng),不斷提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨工具的能力和水平?!庇鬟x鋒說(shuō)。

據喻選鋒介紹,今年以來(lái),白糖期現價(jià)格相關(guān)性高達,價(jià)格發(fā)現功能發(fā)揮良好,占國內總產(chǎn)能85%以上的食糖企業(yè)利用期貨開(kāi)展套期保值,產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與交易數量超過(guò)2300家。下一步,鄭商所將重點(diǎn)做好以下幾項工作,更好助力食糖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展:一是加大品種供給,積極推進(jìn)白糖短期系列期權和國際原糖期貨的研發(fā)上市,為企業(yè)管理短期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險和進(jìn)口成本波動(dòng)風(fēng)險提供更加豐富的工具。二是扎實(shí)做好產(chǎn)業(yè)服務(wù),持續開(kāi)展市場(chǎng)培育活動(dòng),發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基地龍頭作用,總結推廣期現結合典型案例和成功經(jīng)驗,幫助更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險。三是持續完善交易交割規則,不斷優(yōu)化交割倉庫布局和升貼水體系,讓廣大產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與交易交割更加便利、高效。

國內糖業(yè)面臨問(wèn)題,穩妥管理市場(chǎng)風(fēng)險是根本

中國糖業(yè)協(xié)會(huì )副理事長(cháng)鐘金傳

中國糖業(yè)協(xié)會(huì )副理事長(cháng)鐘金傳表示,我國糖業(yè)發(fā)展出現了新情況,形勢復雜多變。希望企業(yè)家,立足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),堅持套期保值理念和策略,穩妥管理市場(chǎng)風(fēng)險。

據鐘金傳介紹,本制糖期以來(lái),糖料種植面積下滑趨勢沒(méi)有得到扭轉,維持在2000萬(wàn)畝水平之下;食糖產(chǎn)量連續數年下降,降至897萬(wàn)噸,低于2017年實(shí)施食糖保障措施之前水平,回到20年前水平;食糖自給率跌破60%;食糖進(jìn)口減少,今年1至7月僅進(jìn)口121萬(wàn)噸,在去年同期減少17%基礎上,再減少41%。食糖保供穩價(jià)任重道遠?!?蔗糖、無(wú)蔗糖、更健康”有違科學(xué)常識的說(shuō)法常見(jiàn),蔗糖“妖魔化”揮之不去,食糖消費增長(cháng)乏力,人均食糖消費水平低。面對困難,面對挑戰,糖業(yè)全行業(yè)堅定信心,勇毅前行,穩面積、降成本、增品種、提品質(zhì)、提效益,加快產(chǎn)業(yè)轉型升級,努力實(shí)現糖業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,為老、少、邊、貧等主產(chǎn)糖?。▍^)的脫貧攻堅成果鞏固、鄉村振興全面推進(jìn)盡力,為14億人民端穩、端好糖罐子盡心。

“希望企業(yè)家立足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),堅持套期保值理念和策略,穩妥管理市場(chǎng)風(fēng)險;希望投資者不僅僅關(guān)注機會(huì ),還要注意風(fēng)險,理性參與?!辩娊饌鞅硎?,衷心希望白糖期貨衍生品市場(chǎng)的每一位參與者,希望你們的參與,能讓糖業(yè)在紛紜復雜的市場(chǎng)迷霧中,不但看到前進(jìn)方向,更讓糖業(yè)增強信心,看到糖業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的希望。

全球糖市格局已變

益海嘉里(上海)國際貿易有限公司糖部負責人潘亦平

益海嘉里(上海)國際貿易有限公司糖部負責人潘亦平在進(jìn)行“國內外白糖市場(chǎng)形勢分析與展望”時(shí),重點(diǎn)對當前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)進(jìn)行了深入的梳理。

潘亦平說(shuō),從全球糖市現狀分析,2023/2024榨季南北半球糖市產(chǎn)量增減呈“冰火兩重天”的格局,預計全球供需面臨緊平衡的局面,其中2023/2024榨季巴西由于天氣條件較好要增產(chǎn)610萬(wàn)噸,印度、泰國由于天氣干旱將分別減產(chǎn)280萬(wàn)噸、140萬(wàn)噸,而歐盟產(chǎn)區的天氣較為適宜,將增產(chǎn)30萬(wàn)噸。與此同時(shí),從全球糖市的貿易流分析,市場(chǎng)表現較為緊張,南北半球食糖產(chǎn)量正處在關(guān)鍵的“十字路口”。另外,預計巴西2023/2024榨季食糖出口數量將增長(cháng)530萬(wàn)噸,泰國將減少150萬(wàn)噸,印度出口量則存在較大的不確定性。

“目前,巴西增產(chǎn)正當時(shí)。不過(guò),巴西食糖產(chǎn)量也面臨天氣干旱及制糖比例創(chuàng )出新高的風(fēng)險,市場(chǎng)正在試探巴西產(chǎn)能上限?!睋艘嗥浇榻B,印度的天氣干旱仍是較大的變動(dòng)風(fēng)險,其庫存也存有隱憂(yōu),在消費提速的情況下,印度新榨季食糖出口數量的增減將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。另外,泰國仍處在干旱中。

針對如何就未來(lái)市場(chǎng)運行態(tài)勢做為較為準確的預期,潘亦平認為,預測全球糖市供需變化的未來(lái),要重點(diǎn)分析全球格局改變的情況,特別是重點(diǎn)分析一些系統性變化因素的出現,如供需變化的全球背景,一是能源依賴(lài)。全球矛盾激化背景下,能源尤為重要;擺脫對傳統能源的依賴(lài)是長(cháng)期方向;乙醇是重要選擇之一。二是糧食危機。全球持續發(fā)展,但耕地面積有限,尤其是優(yōu)良耕地;主要糧食產(chǎn)地爭地,導致糧食價(jià)格連續上漲;糧食價(jià)格高企,甘蔗/甜菜也無(wú)法獨善其身。三是碳中和目標。碳中和是本世紀以來(lái)全球重要議題;得益于甘蔗強大的固碳能力,使用甘蔗乙醇作為能源是重要的碳中和方式。四是氣候危機。全球氣候惡性事件頻發(fā);洪澇、干旱、山火等都對作物造成傷害;甘蔗產(chǎn)地分散,易受極端天氣影響。

潘亦平表示,未來(lái)大家要關(guān)心全球糖市是擺脫能源依賴(lài)+碳中和目標,如甘蔗用途分流——用于生產(chǎn)乙醇,以及原糖及其他農產(chǎn)品的價(jià)格走勢。另外,厄爾尼諾落地情況將對未來(lái)一年的全球糖市影響深遠。

“未來(lái),北半球產(chǎn)能否突破瓶頸還不好判定,主要是甘蔗價(jià)格對新增面積吸引一般。南半球產(chǎn)能突破存在可能性,其中制糖比例成為關(guān)鍵?!迸艘嗥秸f(shuō),具體到國內糖市而言,產(chǎn)量下滑趨勢明顯、缺口需要額外糖源補充。

從潘亦平對全球糖市所做的分析結論來(lái)看,主要有以下幾點(diǎn):一是全球格局已變,全球需求已突破巴西、印度構筑的舊有供應“牢籠”。二是氣候成為下榨季行情焦點(diǎn),厄爾尼諾氣候對南北半球產(chǎn)量的影響直接決定下榨季供需情況。三是判斷糖價(jià)牛市是否結束,關(guān)鍵要看產(chǎn)能是否完成擴張。北半球遇到面積瓶頸,南半球能否改變制糖比例是關(guān)鍵。四是國內行情依舊會(huì )跟隨外盤(pán),但外來(lái)糖源的組成將決定行情的偏離程度。

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責任編輯:Rex_09

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